事件：国能日新发布2024年年度报告，公司实现营业收入5.50亿元，同比增长20.50%；实现归母净利润0.94亿元，同比增长11.09%；实现扣非归母净利润0.82亿元，同比增长15.67%。单四季度实现收入1.85亿元，同比增加25.42%，实现归母净利润0.40亿元，同比增加24.52%。

　　十四五收官之年，新能源景气度确定性高。国家能源局数据，2024年，国内光伏发电新增并网27,757万千瓦，同比增长28%。其中，集中式光伏新增并网15,939万千瓦，同比增长33%；分布式光伏新增并网11,818万千瓦，同比增长23%。风力发电新增并网7,982万千瓦，同比增长5%。2024年全年我国风电、光伏的利用率分别约为95.9%和96.8%，较高的新能源利用率凸显国内优异的电力管理水平，也为后续并网规模扩张奠定基础。中国电力企业联合会预计2025年全国新增新能源发电装机规模超过3亿千瓦，增量规模仍相当可观。

　　功率预测业务稳健增长，大模型有望进一步提高预测精度。净新增电站用户数量达755家，同比净增21.03%，用户数量达到4345家。用户留存比例依旧保持较高水Kaiyun平台官方平，稳健持续增长及用户高粘度的服务费规模。公司于2024年10月15日正式发布“旷冥”新能源大模型，该大模型应用在新能源发电功率预测、极端天气预测和电力现货市场预测等领域相比于传统数值天气预报方式，在诸多维度精度和效率方面均有显著提升。我们认为大模型技术的嵌入和应用，有望在公司行业领先的预测精准度的基础上进一步放大优势，持续提升公司在预测、算法等方面的核心技术能力。

　　各区域电力交易快速有序推进，公司相关业务或充分受益。2024年11月国家能源局、中国电力企业联合会等多家单位发布《全国统一电Kaiyun平台官方力市场发展规划蓝皮书》，首次明确全国统一电力市场发展“路线年初步建成全国统一电力市场，2029年全面建成全国统一电力市场，2035年进一步完善全国统一电力市场。公司电力交易相关产品已实现在山西、山东、甘肃、广东等地区的布局并陆续应用于部分电力交易客户。还跟进了江西、河北南网、安徽、湖北、陕西、广西、贵州等省市长周期结算试运行工作，研发了电力交易的相关产品并邀约部分新能源电站客户进行试用。用户拓展方面，公司持续打磨发电集团、新能源场站等市场主体（发电侧）电力交易产品，同时也关注到售电公司、大型工业用户等市场主体（用户侧）客户的需求，积极开展产品打造与客群布局。

　　盈利预测与投资评级：公司积极开拓新技术、新赛道、新客户，在享受新能源行业高增速的同时，开拓新的业绩增长点。我们预计2025-2027年EPS分别为1.18/1.50/1.89元，对应P/E分别为53.03/41.79/33.14倍。维持“买入”评级。

　　风险因素：新技术、新领域发展不及预期；市场竞争加剧；行业需求增长不及预期。