高盛大幅上调阿里目标价。阿里财报表现强劲，高盛大幅上调其目标价至160美元/156港元，较此前的117美元/114港元上调超过36%。高盛维持对阿里巴巴的买入评级，认为其核心电商业务稳定，AI和云业务加速发展将带来估值提升。

　　高盛在报告中指出，作为中国顶级的两家超大规模云服务提供商之一，阿里巴巴的AI和云计算战略对整个数据中心行业产生了积极影响。阿里巴巴公布的2025财年第三季度业绩超出预期，特别是在AI相关的资本支出方面。阿里云收入增长加速至同比13%，高于上一季度的7%和去年同期的3%。AI收入连Kaiyun平台官方续六个季度实现三位数同比增长，公共云收入也实现两位数同比增长。阿里云调整后EBITA利润率达9.9%，高于上一季度的9.0%和去年同期的8.4%。资本支出达318亿元人民币（约43.5亿美元），同比增长约260%，环比增长80%，主要由于云基础设施支出增加。

　　阿里巴巴通过推出Panjiu AI服务器、CPFS存储和HPN7.0网络等硬件升级，提高AI训练稳定性和模型计算效率。通过阿里云ACS实现GPU容器化计算，AI计算的有效利用率超过90%。阿里巴巴还在泰国和墨西哥启用新数据中心，并在迪拜、马来西亚、菲律宾和韩国建设新的数据中心。高盛认为，阿里巴巴的超预期云收入增长和资本支出对中国数据中心行业的需求和供应动态产生了积极影响，可能导致行业估值重估。

　　高盛预计，阿里巴巴的战略将对中国数据中心运营商产生积极影响，特别是万国数据和世纪互联等公司。阿里巴巴是万国数据的最大客户，占万国数据中国在2024年第三季度总承诺面积/净收入的33.5%/30.1%。阿里云收入增长的加速可能意味着未完成订单中的更强入住需求，数据中心运营商可能获得更大的数据中Kaiyun平台官方心订单，这可能导致数据中心运营商之间的资本支出增加。从估值角度来看，市场对数据中心行业的情绪改善将导致投资者更倾向于基于“正常化/收缩后的EBITDA”来估值这些股票，从而提高12个月远期的企业价值与EBITDA的倍数（EV/EBITDA）。例如，如果按万国数据中国2026年预计的“正常化EBITDA”用15倍EV/EBITDA来估值，最终得到的估值是19倍，这意味着万国数据中国的每股存托凭证（ADS）价值为54.7美元；而对于世纪互联，如果按“正常化EBITDA”用11倍EV/EBITDA来估值，最终估值是15.8倍，这意味着世纪互联的数据中心业务的每股存托凭证（ADS）价值为17.8美元，假设其他条件不变。

　　摩根士丹利上调了中国国航、东方航空和南方航空的A股评级至平配。其中，中国国航的目标价为9.63元，东方航空的目标价为4.66元，南方航空的目标价为7.87元

　　华泰证券发布报告称，中国建材第三季度业绩符合预期。进入第四季度以来，水泥价格加速上涨，预计基础建材板块将成为公司该季度最具盈利韧性的业务。随着稳增长政策的加强，市场对公司盈利能力和债务率的担忧有望缓解，从而带来更多重估机会

　　野村证券大幅上调小米目标价至34港元，认为其良性产品周期持续。野村发表研报指出，小米近期前景可能仍然强劲，因此将其电动车市场占有率预测由2025财年约3%调整至2027财年约15%，同时将其目标价由22港元上调至34港元

　　高盛在一份研究报告中强调，京东物流（02618）凭借其在中国供应链领域的领头羊地位以及成熟的操作模式与核心技术，赢得了高盛的“买入”推荐